作者：办公室宣布时间：2025-07-10 18:50:46 点击数：

（转自：EB金工）因子表现跟踪大类因子表现来看，本周（2025.06.30-2025.07.04，下同）BP因子和盈利因子获得正收益（0.30%和0.27%）；非线性市值因子和规模因子取得明显负收益（-0.31%和-0.29%），市场小市值风格明显。单因子表现来看，沪深300股票池中，本周表现较好的因子有市盈率TTM倒数(0.70%)、市销率TTM倒数(0.59%)、5分钟收益率偏度(0.57%),表现较差的因子有6日成交金额的移动平均值(-1.24%)、5日平均换手率(-1.44%)、毛利率TTM(-1.62%)。中证500股票池中，本周表现较好的因子有单季度ROE(1.70%)、总资产毛利率TTM(1.54%)、5日成交量的标准差(1.36%),表现较差的因子有早盘收益因子(-0.39%)、5分钟收益率偏度(-0.44%)、对数市值因子(-0.73%)。流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有5日反转(1.62%)、单季度ROE(1.53%)、市盈率因子(1.41%),表现较差的因子有6日成交金额的移动平均值(-0.61%)、早盘收益因子(-0.70%)、成交量的5日指数移动平均(-0.72%)。因子行业内表现，本周，净资产增长率因子在综合行业正收益明显，净利润增长率因子在综合行业表现较好。每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在综合行业表现较好。5日动量因子在综合、钢铁、公用事业行业动量效应明显，在非银金融、有色金属、通信行业反转效应明显；1月动量因子在钢铁行业动量效应明显，在通信行业反转效应显著。估值类因子中，BP因子在综合、钢铁、银行行业表现较好；EP因子在综合、传媒、非银金融行业表现较好。对数市值因子在综合、银行、建筑材料行业表现较好；残差波动率因子在公用事业、医药生物、钢铁行业表现较好，流动性因子在综合、公用事业、医药生物行业正收益明显。PB-ROE-50组合跟踪本周PB-ROE-50组合在各股票池中获得超额收益。中证500股票池中获得超额收益1.17%，中证800股票池中获得超额收益1.21%，全市场股票池中获得超额收益1.36%。机构调研组合跟踪本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略获取正超额收益。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益0.02%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益0.25%。大宗交易组合跟踪本周大宗交易组合相对中证全指超额收益回撤，大宗交易组合相对中证全指获得超额收益-0.24%。定向增发组合跟踪本周定向增发组合相对中证全指超额收益回撤，定向增发组合相对中证全指获得超额收益-0.69%。单因子表现下图展示了本周因子在沪深300、中证500和流动性1500股票池中的表现，收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益。沪深300股票池中，本周（2025.06.30-2025.07.04，下同）表现较好的因子有市盈率TTM倒数(0.70%)、市销率TTM倒数(0.59%)、5分钟收益率偏度(0.57%),表现较差的因子有6日成交金额的移动平均值(-1.24%)、5日平均换手率(-1.44%)、毛利率TTM(-1.62%)。中证500股票池中，本周表现较好的因子有单季度ROE(1.70%)、总资产毛利率TTM(1.54%)、5日成交量的标准差(1.36%),表现较差的因子有早盘收益因子(-0.39%)、5分钟收益率偏度(-0.44%)、对数市值因子(-0.73%)。流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有5日反转(1.62%)、单季度ROE(1.53%)、市盈率因子(1.41%),表现较差的因子有6日成交金额的移动平均值(-0.61%)、早盘收益因子(-0.70%)、成交量的5日指数移动平均(-0.72%)。大类因子表现本周全市场股票池中，BP因子和盈利因子获得正收益（0.30%和0.27%）；非线性市值因子和规模因子取得明显负收益（-0.31%和-0.29%），市场小市值风格明显。行业内因子表现本周，净资产增长率因子在综合行业正收益明显，净利润增长率因子在综合行业表现较好。每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在综合行业表现较好。5日动量因子在综合、钢铁、公用事业行业动量效应明显，在非银金融、有色金属、通信行业反转效应明显；1月动量因子在钢铁行业动量效应明显，在通信行业反转效应显著。估值类因子中，BP因子在综合、钢铁、银行行业表现较好；EP因子在综合、传媒、非银金融行业表现较好。对数市值因子在综合、银行、建筑材料行业表现较好；残差波动率因子在公用事业、医药生物、钢铁行业表现较好，流动性因子在综合、公用事业、医药生物行业正收益明显。PB-ROE-50组合表现本周PB-ROE-50组合在各股票池中获得超额收益。中证500股票池中获得超额收益1.17%，中证800股票池中获得超额收益1.21%，全市场股票池中获得超额收益1.36%。机构调研跟踪本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略获取正超额收益。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益0.02%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益0.25%。大宗交易组合跟踪大宗交易近年来持续火热，发生大宗交易的股票在市场中的数量占比较高，大宗交易由于其保护隐私的特性，买卖双方进行大宗交易的细节不得而知。但是，我们可以通过统计分析，探究其背后蕴含的信息。经过测算，“大宗交易成交金额比率”越高、“6 日成交金额波动率”越低的股票，其后续表现更佳。因此，我们根据“高成交、低波动”原则，通过月频调仓方式构造大宗交易组合。（组合构造详情见2023年8月5日报告《提炼大宗交易背后蕴含的超额信息——量化选股系列报告之十一》）本周大宗交易组合相对中证全指超额收益回撤，大宗交易组合相对中证全指获得超额收益-0.24%。定向增发组合跟踪2023年8月，再融资政策自2020年宽松后，再次收紧。定增市场当前的现状也引发众多投资者关注，定向增发事件效应是否还能有效？涉及定向增发股票是否还具备投资价值？带着这些疑问，我们对定向增发的事件效应进行了细致的分析。我们以股东大会公告日为时间节点，综合考虑市值因素、调仓周期以及对仓位的控制，我们构造了定向增发事件驱动选股组合。（组合构造详情见2023年11月26日报告《多角度解析定向增发中的投资机会——量化选股系列报告之十二》）本周定向增发组合相对中证全指超额收益回撤，定向增发组合相对中证全指获得超额收益-0.69%。风险提示：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。

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【光大金工】市场小市值风格显著，PB-ROE组合表现较佳——量化组合跟踪周报20250705

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